净资产收益率怎么理解(净资产收益率和资产净收益率)-东辰安华生活网

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　　净资产收益率反映了企业的三种盈利模式。

　　我们可以将净资产收益率分解为其他三个财务比率相乘的结果，即：

　　净资产收益率=净卖出利率总资产收益率权益乘数。

　　其中包括：

　　销售净利润率=净利润销售收入100%，反映企业能不能赚钱；

　　总资产周转率=营业收入总资产 100%，反映企业一年能赚钱多少次；

　　权益乘数=总资产股东权益100%。反映了企业用别人的钱赚钱的能力，也可以理解为企业用股东投入的资金撬动了多少资产。举个例子，如果股东权益是1亿元，企业向银行贷款1亿元，那么企业总资产是2亿元，相当于股东用1亿元撬动了2亿元的总资产，那么公司的权益乘数等于2。

　　所以净资产收益率是一个综合指标，因为它综合考虑了企业的盈利能力(销售净利率)、营运能力(总资产周转率)、杠杆能力(股权乘数)。

　　有些企业靠高杠杆赚钱，求助的人也会受制于人。

　　有人认为万科的赚钱模式是最好的，因为主要是用别人的钱赚钱，自己的投入小。股东投入的资本少，可以调动大量资产，这确实是万科等企业的优势。但同时也意味着他们对外部融资环境的依赖程度很高，公司业绩会有很大的不确定性。当外部融资环境宽松，利率较低时，这类企业可以借更多的钱把公司做大；但当银根收紧，融资困难时，这类企业将首当其冲受到冲击。

　　有些企业靠高周转率赚钱，赚的是辛苦钱。

　　有人认为永辉超市的赚钱模式最好，因为它的生意最简单，只要薄利多销，卖的货多就行。其实永辉超市赚的是辛苦钱。虽然看起来永辉超市只是“买卖商品”，但如何买卖商品尤其考验公司的管理水平。

　　永辉超市要跟上下游环节，怎么采购，找谁采购，在哪里开店都要安排清楚；永辉超市的库存要赶紧卖，卖不出去的生鲜都是公司的钱；永辉超市的成本控制能力也要跟上，因为它的毛利率很低，稍有不慎，企业就有业绩亏损的风险。

　　有些企业靠高净利率赚钱，这类有品牌优势的企业最省心。

　　相比前两种赚钱模式，贵州茅台的高净利率赚钱模式最省心。

　　它不必像万科那样把公司业绩与外部融资环境挂钩，一切外部扰动都可能影响公司业绩；不用像永辉超市一样在管理上下功夫，尽量让经营更有效率。

　　产品提价是贵州茅台业绩增长的重要因素之一。时间是消费品企业牢不可破的护城河。贵州茅台的品牌优势是在过去几年里沉淀下来的。一旦形成，其他企业很难在短时间内复制。贵州茅台产品即使涨价，消费者也愿意买。最重要的是，在目前供不应求的市场，贵州茅台有很大的自主性。

　　正如事物没有绝对的对错，以上三种赚钱模式也没有绝对的好坏。不同的盈利模式适合不同的经济周期和不同的行业。它们的稳定性、可持续性和未来成长空间不同，对企业能力的要求也会不同。萝卜，各有所爱，适合自己的才是最好的。

　　其实我们每个人都有一个“净资产收益率”。

　　净资产收益率=净销售利率总资产周转率权益乘数。

　　其实这也是一个人生方程式，反映了我们每个人赚钱的能力。

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